全球最大的白銀實(shí)物基金SLV周三再次加倉(cāng)60.74噸，目前持倉(cāng)量為10974.06噸。從基金頻繁加倉(cāng)的角度分析，基金看多意圖非常明顯。大型基金由于自身資金量大的限制，雖不是一個(gè)很好的短線(xiàn)操作者，卻是很好的戰(zhàn)略投資者。

　　另外，從銀價(jià)重要定價(jià)市場(chǎng)紐約商品交易所（COMEX）看，基金凈多頭高達(dá)3萬(wàn)多張合約，說(shuō)明這些機(jī)構(gòu)都是看多白銀為主。

　　利比亞動(dòng)亂仍在持續(xù)，其國(guó)內(nèi)的重要石油碼頭錫德?tīng)柛�，周三晚遭到忠于卡扎菲空軍的轟炸，燃起大火。這是利比亞動(dòng)蕩局勢(shì)升級(jí)以來(lái)，該國(guó)重要石油設(shè)施首次受到轟炸。受此影響，紐約原油一度上漲至105美元/桶的上方。但從整天的走勢(shì)看，原油已呈疲態(tài)。這主要原因是歐佩克最大成員國(guó)沙特已經(jīng)增產(chǎn)，以求彌補(bǔ)利比亞減少的供應(yīng)。

　　而最近白銀與原油的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)非常明顯，銅的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)在弱化。雖然倫銅已跌破60日均線(xiàn)，卻沒(méi)有拖累銀價(jià)破位下跌。這是因?yàn)榈鼐壵问录鲗?dǎo)市場(chǎng)，原油上漲助推了銀價(jià)。不過(guò)，后市不排除隨著油價(jià)的回落，而白銀出現(xiàn)階段性的回調(diào)。由于油價(jià)在短時(shí)期內(nèi)大幅上漲過(guò)后，存在一定的回調(diào)空間，關(guān)鍵是回調(diào)的時(shí)點(diǎn)在哪里。

　　白銀60%的工業(yè)用量，注定經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇會(huì)加大白銀的需求量。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢而且周期長(zhǎng)，故白銀的工業(yè)用量增加也是循序漸進(jìn)的，對(duì)銀價(jià)存在長(zhǎng)期的支撐作用。

　　但真正影響白銀強(qiáng)勢(shì)上漲的，除了中東地緣政治產(chǎn)生的避險(xiǎn)情緒推升銀價(jià)外，重要的是實(shí)物需求的爆發(fā)性增加。以SLV基金為例，從2月份到3月9日，僅出現(xiàn)過(guò)一次減倉(cāng)行為，累計(jì)加倉(cāng)600噸白銀。除去這些基金加大購(gòu)買(mǎi)之外，散戶(hù)投資者也熱情高漲。以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為例，廣州、上海、北京等城市的珠寶店甚至出現(xiàn)斷貨的景象。甚至還有一些投資者大手筆購(gòu)買(mǎi)，一次性買(mǎi)了1噸的白銀，相當(dāng)于基金的一次小幅加倉(cāng)行為。

　　在這投資需求旺盛的背后，卻是通脹這只無(wú)形的手在推動(dòng)。中國(guó)、印度、巴西這些新興市場(chǎng)的通脹率遠(yuǎn)超3%的國(guó)際通貨控制線(xiàn)，而最近歐洲公布的通脹數(shù)據(jù)也超過(guò)2%的控制目標(biāo)，美國(guó)也出現(xiàn)通脹的端倪，但聯(lián)邦基準(zhǔn)利率依然維持在0.25%的低水平。因此，全球的絕大多數(shù)國(guó)家都處于負(fù)利率時(shí)代。

　　當(dāng)然這種負(fù)利率現(xiàn)象改變了居民的偏好，之前的正利率時(shí)代，居民還可以選擇存銀行賺利息，而目前存銀行相當(dāng)于做虧本生意，因此大多數(shù)居民選擇投資。目前投資實(shí)物貴金屬成了一種選擇。當(dāng)然，白銀價(jià)格相對(duì)黃金低廉，并且強(qiáng)勢(shì)上漲后的財(cái)富效應(yīng)，自然受到很多投資者的追捧。

　　總之，在通脹依舊嚴(yán)峻的背景下，白銀長(zhǎng)期依舊看多