希臘獲救“皆大歡喜”還是“空歡喜一場”？

　　海外機構分析師周一(12月3日)表示，市場情緒被希臘債券換購計劃積極地帶動了起來，但很多東西未被察覺到，這其實是一種自我欺騙。

　　希臘救援協(xié)議完全實施之后，屆時希臘的80%的債券將有國際三方直接或間接持有。

　　撇開希臘債券回購的技術性問題，若回購計劃順利將使得希臘退歐幾率大大減小，從而提升了持有債券的價值，這樣一來希臘私營部門將不愿意出售持有的債券。

　　假設協(xié)議無意外實施，希臘僅僅是復制了更大范圍內的銀行救援，這和債務危機爆發(fā)之初的救援方式一致。

　　瑞士信貸分析師指出，延長債務期限、削減債務利息，這簡直就是“永久零息債券”。

　　這對希臘而言是很好，而歐元區(qū)其他國家而言，亦未必有益。希臘迫近破產，這使得歐元區(qū)其他國家也被國際組織逼得無路可走，例如德國。

　　市場有消息顯示，德國或有可能在未來對希臘債務進行減記。這意味著德國經濟將面對更多損失。

　　有人認為如果希臘問題得到解決，那么希臘將不會退歐，歐元區(qū)得到完整，這樣皆大歡喜，但并非如此。誠然若希臘退歐，歐元資產面臨迅速貶值的威脅，但若希臘不退歐，一些利空政策風險亦將威脅到整個歐元集團。

　　因此，歐元區(qū)其他國家均未從希臘救援協(xié)議中受益。