黃金的內(nèi)在價值 |
發(fā)布日期:11-08-30 09:06:18 泉友社區(qū) 新聞來源:上海證券報(bào) 作者: |
金融產(chǎn)品指的是各種經(jīng)濟(jì)價值的載體,如股票、期貨、債券等。作為載體的金融產(chǎn)品的存在,靠的是人為設(shè)計(jì)的定價模型。因此,每一種金融產(chǎn)品,都有一個理論價值,人們稱其為內(nèi)在價值。比如:債券的價值由其利息決定;期貨基于現(xiàn)貨及利率。 黃金不是金融產(chǎn)品,而是所有金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)。換句話說,所有的金融產(chǎn)品,都直接或者間接地建立在黃金的基礎(chǔ)之上,都是黃金的衍生產(chǎn)品。作為所有金融產(chǎn)品基礎(chǔ)的黃金,其價值由供需決定。供需是“后驗(yàn)”指標(biāo),目前沒有可靠的辦法進(jìn)行預(yù)測,因此黃金的內(nèi)在價值,無法在黃金價值出現(xiàn)在市場上之前進(jìn)行準(zhǔn)確的估算。如果為了投資的目的,國際外匯儲備可以作為黃金內(nèi)在價值的相對精確的估計(jì)。 “黃金恒久遠(yuǎn),一克永流傳!睆娜蚍秶蜌v史的角度來看,整個世界經(jīng)濟(jì)可以說是國際外匯儲備圍繞黃金價值波動的歷史。 1914年前,金本位,黃金就是儲備,儲備就是黃金。經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。 1914年始,為了應(yīng)付第一次世界大戰(zhàn),當(dāng)時作為政治經(jīng)濟(jì)文化中心的英國,發(fā)現(xiàn)了快速致富的竅門:印鈔票。一時間債務(wù)如山,通脹如飛。作為當(dāng)時國際外匯儲備的主要貨幣,英鎊直落,以英鎊為標(biāo)價的國際外匯儲備飛漲。從購買力角度衡量,英鎊從1914年到現(xiàn)在貶值99%。從此以后,這一簡便快捷的辦法為全世界所有“有智慧”的政府所采用。美國副總統(tǒng)拜登訪問中國時,一句“美國國債不會違約”感動了很多中國民眾,其實(shí)他后半句沒說的話可能是:您想要多少,我們就讓工人加班多印些,不就是一張紙上的若干圈圈嘛。紙幣的智慧,說穿了,就是白條。即便這個白條后面是美國政府撐腰,也還是白條。這個階段,作為主要外匯儲備的英鎊的唯一限制,就是印刷機(jī)的速度。 1921年,英美意識到通脹問題的嚴(yán)重性,聯(lián)合干預(yù)。減少紙幣印刷量,引導(dǎo)泛濫的流動性進(jìn)入債券、股票市場。一時間社會穩(wěn)定,經(jīng)濟(jì)繁榮。人類智慧再次發(fā)揮了威力。人們相信,過多的紙幣(外匯儲備),可以通過金融創(chuàng)新來解決問題。 1929年,“欠下的,總是要還的”。債券、股票市場泡沫破裂。全球大蕭條。 1935年,反省的結(jié)果是全球貨幣統(tǒng)一對黃金大貶值,使得黃金的存量和國際外匯儲備相當(dāng)。從此,世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一段較長時期的穩(wěn)定發(fā)展的階段。 30年過去,1970年,人類又開始1914年的行為:印鈔票。 后面的故事大同小異。 目前而言,全球流動性泛濫正在向證券市場、大宗商品市場轉(zhuǎn)移,即:1921年發(fā)生的情形。而一些先知先覺的機(jī)構(gòu),則在全球貨幣被迫統(tǒng)一對黃 |