QE3威力厚重綿長(zhǎng) 黃金白銀暫時(shí)蟄伏

自從美聯(lián)儲(chǔ)(FED)9月14日推出QE3以來，黃金白銀價(jià)格并沒有出現(xiàn)預(yù)期上漲，而市場(chǎng)預(yù)計(jì)的貴金屬上漲新紀(jì)元也遲遲未到。相反，金銀市場(chǎng)進(jìn)入10月沒有給看多的投資者帶來驚喜，而在近期幾個(gè)交易日更是連續(xù)大幅回調(diào)，甚至打破了近期一直苦苦維持的整理平臺(tái)。市場(chǎng)上許多投資者都認(rèn)為QE3已經(jīng)開始失效，那么這是否意味著此輪QE3的刺激對(duì)貴金屬市場(chǎng)已經(jīng)“失靈”呢？

　　筆者認(rèn)為，目前黃金價(jià)格依舊受到宏觀經(jīng)濟(jì)和資金面主導(dǎo)，而近期下跌走勢(shì)主要受到美國(guó)政治因素影響。在美國(guó)大選進(jìn)行如火如荼之際，市場(chǎng)最為靚麗的就是美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，近期良好的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也為奧巴馬的連任增添了籌碼。短期來看，黃金價(jià)格將受到一個(gè)打壓。雖然黃金價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，但是在QE3支撐的前提下，黃金價(jià)格出現(xiàn)崩盤似大幅回調(diào)的概率較為小。

　　從美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)最新發(fā)布的報(bào)告看，截止到10月第二周，投資者持有的黃金凈多頭頭寸增加了3623手，達(dá)到了211949手，而白銀其凈多頭頭寸一周也暴漲1707手，達(dá)到了39825手，也表明了投資者看多貴金屬的情緒有所升溫，越來越多的資金流入了貴金屬市場(chǎng)。同時(shí)值得肯定的是，歐債危機(jī)已經(jīng)開始呈現(xiàn)緩和跡象，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)QE3釋放了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，市場(chǎng)將長(zhǎng)期趨勢(shì)傾向于追捧風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，一旦金銀出現(xiàn)回落，就是進(jìn)場(chǎng)做多的最佳良機(jī)。

　　匯豐銀行(HSBC)在最新公布的客戶報(bào)告中也表示，1800美元/盎司是黃金上沖的屏障，黃金近期走勢(shì)可能會(huì)繼續(xù)走低，至少短期看來，黃金可能回踩1710美元/盎司的支撐。雖然黃金長(zhǎng)期上行趨勢(shì)穩(wěn)固，但是預(yù)計(jì)金銀可能會(huì)經(jīng)歷一段時(shí)間的整固期。筆者認(rèn)為，此輪的回調(diào)也是市場(chǎng)必須經(jīng)歷的一個(gè)大洗盤的過程，而在洗盤過程中多頭會(huì)凝聚上攻的動(dòng)力，從而為沖擊1800美元/盎司的重要關(guān)口做準(zhǔn)備。

　　與此同時(shí)，QE3推出前后的市場(chǎng)情況與前兩次量化寬松政策有所不同。QE1和QE2推出均在金融危機(jī)時(shí)期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)時(shí)都處于萎縮衰退階段，美元當(dāng)時(shí)處于弱勢(shì)。而此次在美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)意外走好的情況下，投資者持有美元的意愿持續(xù)回暖，這對(duì)于貴金屬漲勢(shì)是一個(gè)壓制。

　　盡管如此，美國(guó)財(cái)政懸崖及美元前景依舊難以樂觀。隨著2012已經(jīng)步入最后一季，有關(guān)不可避免的財(cái)政懸崖話題也日益增多。而財(cái)政懸崖所帶來的沖擊效果，世界貨幣基金組織(IMF)拉加德(微博)也指出，美國(guó)財(cái)政懸崖將對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于美國(guó)來說，如果不解決財(cái)政懸崖，其正在復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)可能急轉(zhuǎn)直下，形成二次探底之勢(shì)。

　　與此同時(shí)，美國(guó)國(guó)