先，由于盧比兌美元貶值了16%，使得印度以盧比計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格在2011年上漲31%，大大超過(guò)以美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格漲幅。高價(jià)的黃金對(duì)需求的抑制作用開(kāi)始顯現(xiàn)。第二，從2010年開(kāi)始，印度就遭受著高通脹的壓力，不得不多次加息。然而從去年下半年開(kāi)始，印度的通脹狀況開(kāi)始緩解。目前扣除通脹因素的真實(shí)利率已經(jīng)從高峰時(shí)期的-12.97%回升到-1.84%，通脹情況的緩解令印度買(mǎi)家購(gòu)買(mǎi)黃金保值的動(dòng)機(jī)減弱。由于這兩方面尚未發(fā)生變化，預(yù)計(jì)印度黃金需求將繼續(xù)出現(xiàn)下滑，而孟買(mǎi)黃金協(xié)會(huì)則預(yù)測(cè)印度2012年第一季度黃金進(jìn)口需求環(huán)比將減少48%。

　　此外，歐洲債務(wù)危機(jī)將繼續(xù)施壓金價(jià)。1月13日，國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布下調(diào)歐元區(qū)9國(guó)信用評(píng)級(jí)，同時(shí)還可能下調(diào)歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)的評(píng)級(jí)，再加上第一季度是法國(guó)和意大利的還款高峰期，這都給黃金上漲帶來(lái)較大壓力。