國已經(jīng)進(jìn)場干預(yù)本幣兌美元匯率�？梢�，通過增持黃金來防范美元貶值并不是一個安全的選擇，反而可能導(dǎo)致大幅虧損。

　　即使在美元貶值周期中，黃金也并非較好的抗跌工具。例如在2001~2008年的美元貶值周期中，比較低谷到高峰的最大漲幅，原油約8倍，銅約5倍，而黃金才約3倍。

　　當(dāng)前購買黃金的風(fēng)險

　　隨著黃金價格突破1000美元／盎司，購買黃金屬于追漲投機。追漲殺跌極易導(dǎo)致金價短期暴漲暴跌，投資風(fēng)險較大。

　　▲ 金價已漲3倍，投資風(fēng)險較大

　　現(xiàn)在黃金價格已經(jīng)不便宜。2001年以來，黃金自256美元／盎司上漲至近期的1050美元／盎司左右，在過去8年上漲了3倍。而且，在布雷頓森林體系崩潰后，黃金上輪上漲僅持續(xù)了不到4年，本輪上漲已經(jīng)持續(xù)了8年。

　　若中國投資者此時大規(guī)模購買黃金，極易導(dǎo)致金價飛漲，金價甚至可能輕松突破1200美元／盎司。此后，一旦中國投資需求下降，金價可能迅速掉頭向下，形成像1980年前后的梭鏢狀圖形，留下中國投資者成為最后的高位買單者。

　　▲ 中國黃金占世界份額不高，金價上漲無益于中國

　　世界黃金查明資源量為8．9萬噸，探明儲量4．8萬噸。而據(jù)中國黃金協(xié)會的統(tǒng)計，我國黃金資源量約1．5萬~2萬噸，探明儲量4634噸，僅占世界第七。而且，儲量不多的中國黃金礦產(chǎn)卻有217處金礦被外資控制或含外資股份。例如，世界級金礦的云南播卡、遼寧貓嶺和貴州爛泥溝遠(yuǎn)景儲量估計共約850噸，但外資股份分別占90％、79％和85％。

　　全球已經(jīng)開采出的黃金總量約15萬噸，其中6萬噸為官方儲備和民間金融投資所持有，9萬噸為首飾和工業(yè)等所使用。民間持有黃金以西歐、印度和日本居多。其中，印度民間估計至少持有1萬噸，歐美民間傳統(tǒng)上就持有較多的黃金，日本民間因存款利率過低而在2000年~2003年收藏了大量黃金。相比而言，中國民間持有黃金才3000多噸。然而，去年中國黃金消費已經(jīng)超過印度而位居首位，這種高位消費黃金實在是代價高昂！