本月15日(不是一些文章所稱(chēng)的昨天),美國(guó)的福布斯雜志發(fā)表了一篇David K. Randall 和Asher Hawkins合寫(xiě)的短文,“七個(gè)隱現(xiàn)的金融泡沫”(Seven Looming Financial Bubbles),說(shuō)當(dāng)前有七個(gè)可能形成的金融泡沫,第一個(gè)就提到黃金。其后是我國(guó)、ETF基金、銅、美國(guó)大學(xué)學(xué)費(fèi)、美國(guó)國(guó)債以及新興經(jīng)濟(jì)體。但文章限于篇幅,未能進(jìn)一步深入剖析作者的觀點(diǎn),其參考價(jià)值值得商榷。
金融泡沫是指一種或一系列的金融資產(chǎn)在經(jīng)歷了一個(gè)連續(xù)的漲價(jià)之后,市場(chǎng)價(jià)格大于實(shí)際價(jià)格的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。遠(yuǎn)的例子有17世紀(jì)的荷蘭郁金香狂熱(Dutch Tulip Mania)、1720年英國(guó)的南海公司泡沫(South Sea Bubble),近期的有Dot Com科技股泡沫,美國(guó)房地產(chǎn)和金融業(yè)泡沫以及最近的迪拜房地產(chǎn)。盡管這些事件前后相差幾百年,發(fā)生的地點(diǎn)也不同,但它們的成因、演變卻有很大的相似之處。
作為投資者應(yīng)該認(rèn)識(shí)到,只要金融存在,金融投機(jī)就必然存在。但如果金融投機(jī)交易過(guò)度膨脹,市場(chǎng)價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離實(shí)際價(jià)格,就會(huì)形成金融泡沫。所以金融泡沫是市場(chǎng)中普遍存在的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。
關(guān)鍵是金融泡沫只要控制在適度的范圍中,對(duì)市場(chǎng)的活躍和流動(dòng)是有利的。只有當(dāng)金融泡沫過(guò)度膨脹,嚴(yán)重脫離實(shí)際價(jià)格的時(shí)候,才會(huì)演變成虛假的金融泡沫。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,金融泡沫之所以會(huì)長(zhǎng)期存在,是有它的客觀原因的,主要是由其作用的二重性所決定的。一方面,金融泡沫的存在有利于資本集中,促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng),活躍市場(chǎng),繁榮經(jīng)濟(jì)。另一方面,也應(yīng)清醒地看到,金融泡沫中的不實(shí)因素和投機(jī)因素,這是消極意義。
對(duì)于黃金來(lái)說(shuō),不可否認(rèn)前一段時(shí)間投機(jī)的放大效應(yīng)是導(dǎo)致金價(jià)上漲過(guò)快的因素之一,但究竟是適度的泡沫還是虛假的泡沫,恐怕不能輕易作出結(jié)論。但作為普通投資者,最關(guān)心的自然是能否從金融產(chǎn)品的波動(dòng)中獲利,同時(shí)回避可能的風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論黃金有怎樣的泡沫,投資者都應(yīng)該順勢(shì)而為,最終獲利才是硬道理。
昨日公布的美國(guó)第三季度GDP環(huán)比年率終值僅增長(zhǎng)2.2%,低于預(yù)期,也低于前值2.8%,。同日公布的美國(guó)三季度個(gè)人消費(fèi)支出終值也向下修正,弱于前值2.9%;打壓了美指的反彈走勢(shì),但隨后23點(diǎn)公布的美國(guó)11月份成屋銷(xiāo)售勁升7.45,年率為654萬(wàn)戶,為2007年2月以來(lái)最高值,又刺激了美指。
即使黃金前期積累了泡沫,這一段的走勢(shì)正是擠出泡沫的時(shí)候。日線圖上看,金價(jià)已經(jīng)跌破了60日均線。如果以4月20日低點(diǎn)和12月3日高點(diǎn)測(cè)算,金價(jià)未能站穩(wěn)38.