中東地區(qū)爆發(fā)的一連串事件導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒再度升溫。黃金借勢(shì)反彈，逐漸逼近1400美元一線。但從目前情況來看，流動(dòng)性泛濫及通脹憂慮才是影響金價(jià)波動(dòng)的主線，地緣政治因素對(duì)市場(chǎng)的影響只是短暫插曲。

　　新年伊始，在歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)、亞洲各國(guó)央行升息以及黃金上市交易基金持金量下降三大因素的影響下，國(guó)際金價(jià)出現(xiàn)了近六個(gè)月來的首次月度下跌。避險(xiǎn)需求消退和通脹預(yù)期減弱令金價(jià)的基本面逐漸暗淡，一月份連續(xù)四周收陰線，從1423.57的高位大跌近100美元，最低重挫至1308.00美元，直至二月份連續(xù)兩周收陽后才迎來了小陽春，似乎已出現(xiàn)了筑底跡象。

　　避險(xiǎn)情緒升溫黃金借勢(shì)反彈

　　1月公布的數(shù)據(jù)顯示，在消費(fèi)者支出大幅上升和出口強(qiáng)勁的推動(dòng)下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在去年第四季度重拾衰退前的峰值增速，圍繞復(fù)蘇可持續(xù)性的疑慮得以消除。盡管強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)還不足以令美聯(lián)儲(chǔ)撤回量化寬松政策，但消費(fèi)者和企業(yè)支出旺盛，預(yù)示在就業(yè)市場(chǎng)改善的前提下，2011年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將可能超過4%。不僅如此，市場(chǎng)對(duì)于歐元區(qū)今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率也升至1.6%和1.8%，加上歐元區(qū)通脹率在近期已超出2%，經(jīng)濟(jì)前景普遍向好。經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好在2011年初大幅上升，這直接導(dǎo)致以避險(xiǎn)著稱的黃金被大量拋售。

　　另一方面，中日兩國(guó)高調(diào)宣布將大量購(gòu)買歐洲國(guó)家債券，加之葡，西，意等國(guó)國(guó)債拍賣結(jié)果理想，歐元一掃愛爾蘭債務(wù)危機(jī)引發(fā)的第二輪歐債危機(jī)陰霾，大舉反彈。這也直接導(dǎo)致了金價(jià)在一月份大幅下跌。

　　就在歐債危機(jī)逐漸淡出人們視野之際，中東地區(qū)爆發(fā)的一連串事件導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒再度升溫。黃金借勢(shì)反彈，逐漸逼近1400美元一線。從金融海嘯以來，但凡風(fēng)險(xiǎn)事件爆發(fā)都會(huì)誘發(fā)資金流入美元、黃金，導(dǎo)致美元和黃金同時(shí)大漲。

　　地緣因素難以形成持續(xù)影響

　　筆者以為利比亞局勢(shì)對(duì)市場(chǎng)的影響是短暫的，不具備持續(xù)性。從近期埃及內(nèi)亂對(duì)市場(chǎng)的影響來看，市場(chǎng)曾擔(dān)心埃及內(nèi)亂會(huì)影響中東原油在紅海和蘇伊士運(yùn)河的航運(yùn)。2月16日爆出伊朗正派遣軍艦進(jìn)入地中海的消息，也曾刺激當(dāng)日金價(jià)一度跳漲，但隨后即沖高回落。

　　至少?gòu)哪壳扒闆r來看，流動(dòng)性泛濫及通脹憂慮才是影響金價(jià)波動(dòng)的主線。地緣政治方面，如果沒有出現(xiàn)伊朗引發(fā)的中東地緣政治危機(jī)，那么其他地緣政治因素對(duì)市場(chǎng)的影響都將僅是短暫插曲，即對(duì)金價(jià)的影響可能都是短期的，不會(huì)形成持續(xù)性影響。

　　筆者認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策前景的不確定性以及美國(guó)高企的赤字水平是美元的“兩大死穴”，市場(chǎng)反應(yīng)溫和正暗示