恒生銀行專家日前發(fā)布研究報(bào)告稱：雖然金價(jià)上升，但黃金的消費(fèi)需求仍然相當(dāng)殷切，金價(jià)前景亦然樂(lè)觀。

恒生銀行專家介紹，近期數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐普遍比投資者原先預(yù)期的緩慢，隨著對(duì)環(huán)球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的憂慮增加，投資者將資金由高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)投至黃金等資產(chǎn)避難所。而展望未來(lái)，經(jīng)濟(jì)前景惡化也有助于維持市場(chǎng)對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求，這種投資者及消費(fèi)者對(duì)黃金的興趣日增，也可能帶動(dòng)金價(jià)上揚(yáng)。

上月，黃金現(xiàn)貨價(jià)上升了5.6%，每盎司達(dá)1247.45美元， 9月1日再升至每盎司1254.73美元，達(dá)到三個(gè)月來(lái)的高位。這個(gè)數(shù)據(jù)令人憂慮環(huán)球經(jīng)濟(jì)前景惡化，部分人更憂慮主要經(jīng)濟(jì)體系將再陷入衰退。市場(chǎng)氣氛悲觀觸發(fā)投資者將資金由股票等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而投資于黃金、美國(guó)國(guó)庫(kù)債券及日元等資金避難所。上月，金價(jià)重上1200美元水平，而兩年期美國(guó)國(guó)庫(kù)債券息率則跌到了記錄低位，較長(zhǎng)年期的國(guó)庫(kù)債券息率則跌至2009年初以來(lái)的最低水平。日元兌美元升至15年以來(lái)的高位。

恒生專家認(rèn)為，正是因?yàn)橥顿Y者再度擔(dān)心環(huán)球經(jīng)濟(jì)前景，從而導(dǎo)致黃金的避險(xiǎn)需求增加，今年二季度交易所買賣基金的黃金需求達(dá)291噸，為有記錄以來(lái)的第二高。

未來(lái)，黃金走勢(shì)將亦然樂(lè)觀。恒生銀行專家解釋了這一判斷的根據(jù)。隨著財(cái)政刺激措施及存貸補(bǔ)充對(duì)經(jīng)濟(jì)的正面影響逐漸消退，下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能進(jìn)一步放緩。此外，企業(yè)招聘態(tài)度審慎，以及個(gè)人和企業(yè)削減開(kāi)支以減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，短期看也會(huì)不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而經(jīng)濟(jì)放緩將會(huì)使市場(chǎng)維持對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求。

但短期來(lái)看，金價(jià)上升幅度會(huì)遭到限制。這是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)前景惡化，目前通脹壓力不大。美國(guó)在剔除波動(dòng)較大的食品及能源價(jià)格后，核心通脹7月份維持于0.9%不變。其他指標(biāo)包括路透社及密歇根大學(xué)所作的調(diào)查及美國(guó)國(guó)庫(kù)債券與通脹保值債券 （TIPS）之間的息差，也顯示通脹將會(huì)放緩。通脹低企會(huì)減低投資者對(duì)沖通脹的需要，限制金價(jià)上升的幅度。不過(guò)，長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境不明朗，投資者為求保值，可能會(huì)增購(gòu)黃金，因此金價(jià)前景依然樂(lè)觀。

自金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，各主要央行均采取非常手段以求放寬銀根。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)于8月份的例會(huì)上決定將從兩房機(jī)構(gòu)債券及兩房按揭抵押證券收回的本金重新投資于國(guó)庫(kù)債券， 以維持目前寬松的貨幣政策。聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克甚至在近期的演說(shuō)中提及其他方法作為額外刺激經(jīng)濟(jì)的措施。寬松的貨幣政策可能會(huì)削弱公眾對(duì)貨幣制度的信心，促使投資者購(gòu)買黃金保值。

另一方面，雖然金價(jià)上升，但黃金的消費(fèi)需求仍然相當(dāng)殷切，這也是帶動(dòng)金價(jià)上揚(yáng)的主要因素。世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，第二季度黃金需求總量達(dá)1050噸，較去年同季上升36%。如果以金額計(jì)算，總需求達(dá)404億美元，為季度數(shù)據(jù)最高的記錄。印度作為全球最大金飾市場(chǎng)，其對(duì)黃金首飾的需求量維持不變，而中國(guó)內(nèi)地的需求量則上升了5%。恒生銀行專家認(rèn)為，亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速理應(yīng)會(huì)帶動(dòng)金飾需求上升，有助于金價(jià)上揚(yáng)。

除個(gè)人投資者外，官方機(jī)構(gòu)也積極購(gòu)買黃金。俄羅斯本年已經(jīng)購(gòu)入71噸黃金，使其黃金存量從上年末相當(dāng)于外匯儲(chǔ)備的5.1%上升至目前的5.8%。中國(guó)內(nèi)地及印度等國(guó)家今年來(lái)也不斷增持黃金。