投資黃金比投機黃金更瘋狂 |
今年初,我寫了篇分析黃金的文章,指出金價已經(jīng)高估,不宜投資了,而且從長遠來看黃金無法保值。那時金價正在向每盎司1200美金進軍。時至今日,金價非但不跌反而繼續(xù)上升,昨天沖上了每盎司1300美金。好些親友紛紛來電詢問,到底怎么回事?如果以每盎司1200美金計,金價不是又漲了9%嗎? 在講清這個問題之前,有必要先分辨投機和投資的區(qū)別。當(dāng)你買入一個金融產(chǎn)品之后,如果是指望這個產(chǎn)品能不停地產(chǎn)生收入,比如定期得到利息分紅和房租收入,那才是投資。投資的收益,是來自投資物所產(chǎn)生的財富;要是你買入一個金融產(chǎn)品后,是想以更高的價格賣出的話,比如股票、房子、黃金的低買高賣,那就是投機;投機的收益,是來自于另一個投機者的虧損。 只要弄清了投資和投機的區(qū)別,我先前那篇黃金已不值得再投資的觀點,也就不難理解了,而且和這幾個月金價上漲并不矛盾。而若想投機賺快錢,那就是另一回事兒了。近兩年,大蒜、綠豆的價格都能翻番,和田玉的價格漲幅更是超了百倍,那么金價繼續(xù)上升又有什么奇怪呢。 理性的分析只能判斷是否出現(xiàn)泡沫;可除了上帝,沒有人能準(zhǔn)確預(yù)測泡沫何時會破。泡沫產(chǎn)生時,投機者往往追高,繼續(xù)入市,泡沫非但一時半會兒破不了,反而會被加速吹大。可見,在目前這種經(jīng)濟形勢下,金價顯然還會在高位持續(xù)一陣子,甚至更高。 我曾反復(fù)提到,當(dāng)前的金價猶如納斯達克指數(shù),早在1996年,就有一位耶魯大學(xué)的著名教授指出納斯達克有泡沫。到了1998年,更有多名經(jīng)濟學(xué)家強調(diào)泡沫的嚴(yán)重程度,但納斯達克就是不跌,反而從2000點一路上漲至5400多點,三年之后,直到再也無人提及泡沫時,納斯達克指數(shù)才像自由落體般,一直跌到1100點以下。 美國房市也一樣。在2003年,房屋建筑類指數(shù)就已明確顯示美國房市有泡沫,但由于當(dāng)時人人想擠上發(fā)財?shù)目燔,又有誰會關(guān)注那些理性的分析呢。于是,泡沫被越吹越大,令房價向上運行了好幾年,直到2006年底才突然下跌。目前已經(jīng)跌回到2002年,還繼續(xù)在下跌,很可能跌至1998年甚至1996年的價位時,才能見底。 眼下,隨著金價繼續(xù)上漲不停,“奇談怪論”也越來越多,使人們堅信黃金是“安全的避風(fēng)港”,真是這樣嗎? 從1980年到2000年,黃金購買力在二十年間下降超過了五分之四。回顧1981年,金價平均價位每盎司為460美金,到2000年平均價格每盎司是280美元。在2008年的金融危機中,黃金的購買力又下降了近三分之一。如果這就是所謂的“安全避風(fēng)港”,如此劇 |