由于有關(guān)歐債危機(jī)的利空消息連番來(lái)襲，全球大宗商品市場(chǎng)上周全面下挫。其中，紐約商交所明年2月交割的黃金期貨價(jià)格當(dāng)周累計(jì)跌幅高達(dá)6.9%，超過(guò)了備受石油輸出國(guó)組織（歐佩克）部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議“折磨”的國(guó)際油價(jià)。不過(guò)，就價(jià)格走勢(shì)前景來(lái)講，國(guó)際金價(jià)可望比油價(jià)更快地拾起漲勢(shì)。

　　與今年前三個(gè)季度成為全球投資者的避險(xiǎn)首選截然不同，進(jìn)入10月以來(lái)，國(guó)際金價(jià)每逢連續(xù)利空都會(huì)下行尋找真實(shí)價(jià)值，盡管市場(chǎng)對(duì)該“真實(shí)價(jià)值”究竟幾何眾說(shuō)紛紜。

　　上周，這一模式再度啟動(dòng)。國(guó)際金價(jià)罕見的一周內(nèi)連續(xù)跌破1700美元和1600美元兩個(gè)整百點(diǎn)位，被部分分析人士解讀為“進(jìn)入超賣狀態(tài)”；這也是國(guó)際金價(jià)下周可能反彈的短期動(dòng)力來(lái)源之一。

　　數(shù)據(jù)也暗示了國(guó)際金價(jià)下周的反彈屬于大概率事件。一方面，權(quán)威機(jī)構(gòu)上周針對(duì)22位頂級(jí)黃金期產(chǎn)交易商開展的調(diào)查顯示，其中有14家機(jī)構(gòu)唱多本周的國(guó)際金價(jià)；另一方面，技術(shù)分析顯示，國(guó)際金價(jià)短期的支撐位約在每盎司1560美元和每盎司1530美元，國(guó)際金價(jià)上周最低價(jià)位頗為臨近上述區(qū)域，“觸底反彈”似乎理所應(yīng)當(dāng)。與此同時(shí)，上周五的市場(chǎng)走勢(shì)同樣能夠成為上述判斷的佐證。12月16日的交易中，國(guó)際金價(jià)上揚(yáng)1.54%、接近1600美元水平線。

　　當(dāng)然，判斷國(guó)際金價(jià)走勢(shì)無(wú)疑離不開對(duì)供需基本面以及相關(guān)交易所交易基金（ETF）資金流向的分析。供需方面，黃金市場(chǎng)與原油市場(chǎng)十分相似：根據(jù)巴克萊資本上周發(fā)布的報(bào)告，來(lái)自傳統(tǒng)的黃金消費(fèi)大國(guó)印度和中國(guó)的黃金需求仍將呈現(xiàn)增長(zhǎng)狀態(tài)，只不過(guò)增速弱于此前的預(yù)期需求增長(zhǎng)預(yù)期遭遇下調(diào)，但需求增長(zhǎng)趨勢(shì)卻仍然不變。

　　黃金ETF資金流方面，無(wú)論是上周的“超賣”狀態(tài)，還是國(guó)際金價(jià)退守今年5月價(jià)位的事實(shí)，都會(huì)對(duì)黃金ETF投資者產(chǎn)生心理上的刺激。事實(shí)上，黃金資產(chǎn)之所以失去前三個(gè)季度的避風(fēng)港功能，與其價(jià)格過(guò)快上漲密切相關(guān)。從這個(gè)角度來(lái)講，如果國(guó)際金價(jià)呈現(xiàn)出顯著的調(diào)整態(tài)勢(shì)，恐慌心態(tài)下的投資者將會(huì)對(duì)黃金資產(chǎn)重新抱有信心。

　　此外，如果美元指數(shù)中止上周的快速上揚(yáng)趨勢(shì)，重新回到80以下的近期平均水平，那么以美元計(jì)價(jià)的黃金期貨價(jià)格也有望獲得額外的反彈推動(dòng)力。

　　全球大宗商品市場(chǎng)的其他資產(chǎn)類別雖然并不存在重獲避險(xiǎn)投資者青睞的可能性，但其復(fù)蘇態(tài)勢(shì)也可能在下周有所體現(xiàn)、特別是在歐債危機(jī)局勢(shì)下周不再顯著惡化的背景下。不過(guò)，國(guó)際油價(jià)有可能成為其中的另類，歐佩克和國(guó)際能源機(jī)構(gòu)（IEA）下調(diào)全球能源需求增長(zhǎng)預(yù)期以及歐佩克上周的意外增產(chǎn)決定，可能將令國(guó)際油價(jià)的反彈短期