黃金回調(diào)帶來(lái)中期買點(diǎn) 寬松政策將是大漲信號(hào)

由六大貨幣組成的美元指數(shù)，歐元占比最大，高達(dá)57.6%,加上同屬歐系貨幣的英鎊、瑞士法郎分別各占11.9%和3.6%。因此，美元指數(shù)的漲跌，除了反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面之外,也密切勾連著歐洲經(jīng)濟(jì)的景氣循環(huán)。過(guò)去一個(gè)月美元指數(shù)在因歐債危機(jī)再次升溫而“被上漲”，是再好不過(guò)的證明。

　　歐元區(qū)的政治和經(jīng)濟(jì)近一個(gè)月來(lái)可謂利空頻傳，先有法國(guó)總統(tǒng)選舉爆出冷門，反對(duì)縮減開支的左翼社會(huì)黨領(lǐng)袖奧朗德入主愛(ài)麗舍宮,為德、法兩國(guó)的未來(lái)合作模式埋下變數(shù)。后有如同一出八點(diǎn)檔的電視肥皂劇的希臘國(guó)會(huì)選舉,雖然情節(jié)無(wú)趣且不斷重復(fù),卻因?yàn)榱�天后的重新選舉結(jié)果在某種程度上將決定歐元區(qū)的命運(yùn)而逼著地球人不得不耐著性子看。唯一讓世人欣慰的，是5月底以60%的公投贊成日前提出的歐洲財(cái)政公約的愛(ài)爾蘭。

　　今年第一季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)零增長(zhǎng),“問(wèn)題五國(guó)”中，除預(yù)計(jì)6月21日才將公布數(shù)據(jù)的愛(ài)爾蘭外,已公布的皆無(wú)一幸免，落入衰退境地，希臘衰退幅度更是高達(dá)6.2%。歐元區(qū)整體失業(yè)率高達(dá)10.4%,其中，希臘及西班牙失業(yè)率高達(dá)20%、24%,歐元區(qū)5月采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)由上個(gè)月的45.9持續(xù)下滑至45.1,連續(xù)8個(gè)月落入榮枯分界線的50以下。正是因?yàn)闅W洲情勢(shì)的危急,才讓美元指數(shù)在5月初突破80大關(guān)后一路勢(shì)如破竹直到83.54,突破2012年初的81.5及2011的81.3高點(diǎn)�；赝�美元指數(shù)走勢(shì)，2008年以來(lái)曾經(jīng)兩度升至88以上：第一次是雷曼兄弟破產(chǎn)引發(fā)的全球金融海嘯，第二次則是在2010年6月歐債第一次爆發(fā)引出希臘退出歐元區(qū)的疑云。

　　由于目前全球投資者已經(jīng)做好了心理準(zhǔn)備，美元指數(shù)不漲反跌的幾率可能更大。根據(jù)金融市場(chǎng)的慣性來(lái)看,除非未來(lái)全球發(fā)生更大的政治經(jīng)濟(jì)事件,比如希臘退出歐元區(qū)的猜測(cè)真的發(fā)生,才可能令美元指數(shù)再度攀上高峰。

　　回到美國(guó)經(jīng)濟(jì)本身來(lái)看，更不支持美元指數(shù)的進(jìn)一步上漲。今年以來(lái)，房地產(chǎn)及就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)的改善,再加上一連串量化寬松的貨幣政策,讓人樂(lè)觀期待美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在加快復(fù)蘇腳步,但是這樣的預(yù)期在近來(lái)受到了極大挑戰(zhàn)。

　　美國(guó)第一季GDP增長(zhǎng)僅2.2%,近期公布的修正值在政府開支減少及廠商增加庫(kù)存意愿不高的情況下,進(jìn)一步下修至1.9%。5月公布的非農(nóng)就業(yè)人口僅增加6.9萬(wàn)人,遠(yuǎn)不如預(yù)估的15萬(wàn)人,更糟的是，4月非農(nóng)就業(yè)人口增加數(shù)也由11.9萬(wàn)人下修至7.7萬(wàn)人。美國(guó)經(jīng)濟(jì)重中之重的就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)已出現(xiàn)疲態(tài)，估計(jì)未來(lái)將很難為個(gè)人消費(fèi)動(dòng)能提供助力，甚至原本復(fù)蘇跡象明顯的房地產(chǎn)市場(chǎng)也傳出后續(xù)無(wú)力的信號(hào)。

　　另一個(gè)過(guò)去幾個(gè)月鮮有人討論的美國(guó)財(cái)政赤字問(wèn)題,未來(lái)也將成為