今年1月份CPI是4.9%。CPI是衡量通脹的核心指標(biāo)，在這個(gè)時(shí)候，大部分投資者想起了黃金有抵御通脹的良好功能，于是紛紛入市搶購(gòu)黃金，以求在錢(qián)變得越來(lái)越毛的時(shí)期能讓財(cái)富跑贏CPI，由于近幾年黃金價(jià)格的持續(xù)大牛市，每年都能屢創(chuàng)新高的金價(jià)迎來(lái)不少擁躉者。那么通脹的升高能否支持黃金價(jià)格繼續(xù)上漲呢？如何選擇黃金的產(chǎn)品才能做到既抵御通脹又能起到增值的效果呢？

　　第一，通脹上漲的過(guò)程，就是貨幣供應(yīng)量較多時(shí)期，由于流通中的貨幣量超出了實(shí)際的需要量，導(dǎo)致物價(jià)持續(xù)上升。物價(jià)的上漲使得購(gòu)買(mǎi)同等數(shù)量的商品需要支付更多的貨幣，這也表現(xiàn)為貨幣的購(gòu)買(mǎi)力不斷下降，同等數(shù)量的貨幣在通脹前后購(gòu)買(mǎi)力大為縮減。而如果將同等的貨幣變成黃金，由于黃金稀缺性和無(wú)法被制造引發(fā)超發(fā)的局面，因此金價(jià)能很好地反映出物價(jià)的走勢(shì)。由于貨幣購(gòu)買(mǎi)力的下降和黃金價(jià)格的堅(jiān)挺及其隨通脹惡化而上升，可很好地抵消物價(jià)上升過(guò)程中貨幣數(shù)量和購(gòu)買(mǎi)力下降的影響，這就起到了保值和增值的作用。因此通脹開(kāi)始抬頭的時(shí)候如果能夠提前將一定數(shù)量的貨幣換成黃金，從而就可以起到保值增值的作用。

　　第二，從金價(jià)抵御通脹的關(guān)系和程度分析來(lái)看，金價(jià)上漲的關(guān)系和支持力量在不同的時(shí)期有不同的表現(xiàn)，在低通脹階段和通脹惡化階段，黃金的表現(xiàn)是不同的——

　　首先，民間所說(shuō)的黃金能抵御通脹的說(shuō)法是基于剔除通脹水平之后實(shí)際利率為負(fù)資金利用成本不同，例如對(duì)貨幣資產(chǎn)來(lái)說(shuō)實(shí)際的獲利是名義利率減掉通脹率，根據(jù)剛剛公布的1月份CPI是4.9%，而同期銀行名義存款利率一年期為3%,這樣實(shí)際利率是負(fù)1.9%。而黃金從1月份觸底到當(dāng)前的上漲幅度達(dá)到了8%，很明顯抵御通脹的功能還是相當(dāng)明顯。

　　其次，從近十年黃金的走勢(shì)和通脹的水平進(jìn)行對(duì)比測(cè)算，金價(jià)和物價(jià)的走勢(shì)維持了長(zhǎng)期均衡的同步關(guān)系，也就是二者同步上升，這無(wú)疑可以起到抵御通脹的作用。

　　另外，在通脹惡化的情況下，資本會(huì)自發(fā)地選擇貴金屬和更為保值的資產(chǎn)進(jìn)行投資，這就不一定是全部選擇黃金或者說(shuō)黃金只是資產(chǎn)保值的手段之一。因此惡性通脹將會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)下跌，但同期投資出于變現(xiàn)靈活的考慮一般也會(huì)選擇外匯市場(chǎng)中較為堅(jiān)挺的貨幣，畢竟通脹的發(fā)生只是區(qū)域性的，而像美元等貨幣則是全球性的儲(chǔ)備貨幣，只有全球同步惡性通脹的時(shí)候黃金才會(huì)成為最后的首選。因此，根據(jù)以上的分析，黃金在抵御通脹方面效果還是比較明顯，但是隨著通脹的惡化黃金并不是唯一的選項(xiàng)，投資者在不斷變化的階段應(yīng)該組合選擇而非單一選項(xiàng)。

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