儲(chǔ)是否推出QE3都是一些未來(lái)影響金價(jià)波動(dòng)的不確定因素。

其三，機(jī)構(gòu)投資者的操作行為我們必須考慮。從外匯市場(chǎng)來(lái)看，對(duì)沖基金的資金流向暗示美元將延續(xù)中期漲勢(shì)，而歐元應(yīng)對(duì)應(yīng)下跌。上周對(duì)沖基金在美元場(chǎng)內(nèi)外皆進(jìn)一步增持多頭。在歐元市場(chǎng)中的空頭增持進(jìn)一步加速，體現(xiàn)出市場(chǎng)已完全消化之前歐盟峰會(huì)對(duì)市場(chǎng)的不確定性影響�；�金對(duì)美元與歐元的運(yùn)行前景似乎更加堅(jiān)定。如果確實(shí)這樣發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和黃金市場(chǎng)將理應(yīng)進(jìn)一步承壓。

除此之外，黃金還遭到了機(jī)構(gòu)的大量借出。近幾年利率顯著下降，而Libor并未隨之大幅下降，而且由于信貸風(fēng)險(xiǎn)較高，并非所有的銀行都能通過(guò)Libor進(jìn)行拆借，黃金出借利率高于Libor，從而導(dǎo)致黃金租賃利率為負(fù)值，從2011年三季度開(kāi)始這一狀況開(kāi)始惡化，1月黃金租賃利率迅速跌破-0.2。