金價走勢撲朔迷離 警惕“中國儲備”成炒作因素

近期，國際金價明顯下跌，但人們對于它的關(guān)注卻沒有絲毫減少，中國的黃金儲備更是成為了各界關(guān)注的焦點。特別是世界黃金協(xié)會公布了2011年度世界各國央行的黃金儲備排行榜，中國央行未新增黃金儲備更是成了一些人詬病的焦點。我們應(yīng)該警惕的是，一些人借著“中國儲備”成為炒作黃金的因素。

綜觀近年來黃金的漲勢，其實與中國因素息息相關(guān)。國內(nèi)黃金市場的開放步伐加快始于2001年：6月份，央行啟動周報價制度；9月，國家黃金集團(tuán)公司成立；11月，中國黃金協(xié)會成立；11月底，上海黃金交易所試運行。2002年9月份，政府同意免除黃金交易17%的增加值稅，為黃金交易所的成立排除了最主要障礙；10月30日，黃金交易所正式開始交易，這實際上與黃金的本輪牛市時間不吻而合。

黃金是作為紙幣的對立物存在，紙幣本位制也是對金本位制的一種否定。在紙幣本位制中，紙幣的價格隨時處于變動之中，而黃金作為貴金屬具有一定的保值作用。紙幣的價格波動既包括絕對的利率波動也包括相對的匯率波動。當(dāng)紙幣利率高企時，黃金的投資價值就會大大下降，20世紀(jì)80年代初，美聯(lián)儲主席保羅？沃爾克大幅提升利率，黃金價格隨之暴跌，從1980到1982年，國際金價有700美元/盎司下降到300美元/盎司，跌幅超過50%。反之，當(dāng)紙幣利率下降時，黃金的投資價值就會凸現(xiàn)。這兩年黃金的走勢就是最好的證明。

目前，一些人認(rèn)為，中國黃金占外儲的比例僅為1.6%，其僅為全球央行平均水平11.6%的0.138；僅是現(xiàn)代金融業(yè)發(fā)源地歐洲平均水平的0.0257；是美國的近1/50。其比例在全球黃金儲備前40名國家中倒數(shù)第一，倒數(shù)第二少的印尼為3.1%。

增加黃金在外匯儲備中的比例是一個趨勢，但從目前中國外匯儲備的實際情況來看，這卻是一個循序漸進(jìn)的過程。外匯儲備，指一國政府所持有的國際儲備資產(chǎn)中的外匯部分，即一國政府保有的以外幣表示的債權(quán)。貿(mào)易順差、外國直接投資凈流入、國際套利資本流入等是外匯儲備的主要來源。近年來，在外貿(mào)順差和人民幣不斷升值的推動下，我國外匯儲備始終處于高速增長狀態(tài)，巨額的外匯儲備給人民幣造成了巨大的升值壓力，也使得我國宏觀調(diào)控的空間日益窄小。因此，通過外匯儲備購買美國國債等，其本身不僅是為了保值增值，也是為了調(diào)控的需要。

對于普通百姓來說，對于黃金投資也要有一個清醒的認(rèn)識，雖然誰都不否認(rèn)黃金能夠保值，特別是在對抗通脹的方面有其天然的優(yōu)勢，但是在目前的情況來看，還處于消化前期炒作因素。黃金并非只漲不跌，投資黃金也是有賠錢的風(fēng)險，因