到美元技術(shù)面，盡管我們認(rèn)為在美聯(lián)儲必將延續(xù)貨幣注水的大前提下，美元應(yīng)該繼續(xù)貶值。但從技術(shù)面及上周對沖基金在美元匯率市場的資金動向來看，美元不一定就此立即轉(zhuǎn)勢下行，其似乎還存在強(qiáng)弱反復(fù)的可能，至少技術(shù)與資金信息上體現(xiàn)出這樣的信號。如美元4小時K線形態(tài)圖示：

美元4小時K線形態(tài)圖

　　美元在四小時K線形態(tài)上的頭肩底同樣非常標(biāo)準(zhǔn)，只是形成之后的攻擊力似乎稍顯不足，ma1和ma2都在頸線位置構(gòu)成壓力，目前美元正進(jìn)行著突破頸線后的回抽。如果這個回抽得到確認(rèn)，并進(jìn)一步向上突破ma3均線阻力，則美元有望進(jìn)一步形成技術(shù)性漲勢。此外，盡管周四美元進(jìn)一步回落虛破了見底76.88點(diǎn)后形成的振蕩上行趨勢線。但短期指標(biāo)極度超賣，意味著美元仍存在技術(shù)性回升的可能。

　　難道美元和黃金都有同向形成頭肩底回升的可能嗎？從基本面分析，筆者傾向于美元的“頭肩底”回升是“假打”，但我們不能否定這個“假打”不會進(jìn)一步延續(xù)。上周對沖基金在美元市場的資金動向，以及美元的周線和日線形態(tài)都意味著我們不能盲目否定美元不會存在延續(xù)反彈的慣性。

　　如美元日、周K線圖示：

美元日、周K線圖示

　　從周K線來看，美元似乎存在構(gòu)筑雙底回升的可能，近期兩周下影明顯的周K線似乎也蘊(yùn)涵這樣的技術(shù)含義。但是，上擋在80～81點(diǎn)之間存在極強(qiáng)中長期阻力。只有有效突破該阻力區(qū)域，才能成功形成雙底。但筆者認(rèn)為這種可能不大，與當(dāng)前基本面和美國量化寬松的貨幣政策不符。故美元存在進(jìn)一步回升可能，但有效形成中期雙底的可能不大。

　　再如美元日K線圖示，上擋季度均線、半年均線，30日均線在78.7～79.40點(diǎn)區(qū)間也存在很強(qiáng)短期阻力。進(jìn)一步上行的阻力在年線位置的81.25點(diǎn)附近。

　　可見，整個79.4～81.20點(diǎn)區(qū)間的阻力極強(qiáng)，要有效突破的可能不大。

　　但從資金流向上看，上周對沖基金在美元場外市場回補(bǔ)多頭明顯。在以往很多時候，這種情況都會意味著短期美元可能進(jìn)一步上漲，甚至這種資金結(jié)構(gòu)有時會形成中期上漲信號。筆者以為，結(jié)合當(dāng)前資金流向及技術(shù)面分析，美元短期存在進(jìn)一步回升可能，延續(xù)中期升勢可能不大。

　　總體而言，我們維持對2011年黃金牛市的樂觀，但投資者不宜將樂觀的牛市做過于一帆風(fēng)順的理解，牛市道路必將崎嶇，對保證金投資者而言更需注意。2011年的黃金牛市軌跡絕不是一條直線，有時的折回甚至?xí)�動搖投資者對牛市前景的信心。