ssall認(rèn)為,倘若美元持續(xù)走強(qiáng),黃金的防守及避險(xiǎn)功能會(huì)再被市場(chǎng)重視,從而令金價(jià)于現(xiàn)水平具有支持。券商Gold Core一名交易員亦稱,長線看好金價(jià)前景,投資者考可考慮于現(xiàn)水平吸納。（大公網(wǎng)）

　　基本面因素改變加上政策風(fēng)險(xiǎn) 金價(jià)走勢(shì)不容樂觀

　　國際金價(jià)在2009年12月初創(chuàng)下了1227美元的歷史新高,雖然之后出現(xiàn)了大幅回調(diào),但截至2009年年底的時(shí)候,大部分投行及專業(yè)投資機(jī)構(gòu)均對(duì)金價(jià)維持看多的態(tài)度。其中巴克萊認(rèn)為金價(jià)在2010年將達(dá)到1370美元,而高盛和JP摩根也分別上調(diào)未來一年黃金目標(biāo)價(jià)至1265美元和1300美元,匯豐則比較保守,其預(yù)測(cè)2010年黃金目標(biāo)價(jià)為1150美元。從目前全球經(jīng)濟(jì)所面臨的情況來看,金價(jià)的走勢(shì)不容樂觀,而一些大的基本面因素的改變也對(duì)黃金價(jià)格造成了較大的壓力,因此在對(duì)有關(guān)資料重新整理分析后,我們決定調(diào)低之前對(duì)黃金1250美元目標(biāo)價(jià)的預(yù)測(cè),調(diào)降幅度在5%—10%,認(rèn)為今年金價(jià)將很難再突破1200美元關(guān)口。

　　新年第一個(gè)月金價(jià)走勢(shì)“先揚(yáng)后抑”

　　自今年1月以來,COMEX期金就出現(xiàn)了先揚(yáng)后抑的走勢(shì)。按照歷史規(guī)律來看,黃金在每年的1月和2月表現(xiàn)較好,然而紐約金價(jià)在經(jīng)歷了1月初短暫的反彈后便再度陷入跌勢(shì),1100美元的整數(shù)關(guān)口也屢次被跌破。隨著美元的逐步走強(qiáng),在四季度黃金需求數(shù)據(jù)還未公布的情況下,很難找到利多的因素來推動(dòng)金價(jià)上漲。

　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)烈 美聯(lián)儲(chǔ)或提前加息

　　美元的反轉(zhuǎn)是本輪金價(jià)下跌的“罪魁禍?zhǔn)住?進(jìn)入2010年以來,美元一舉擺脫了自去年3月以來與經(jīng)濟(jì)資料之間的“負(fù)相關(guān)性”。由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇腳步的加快,市場(chǎng)開始對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在2010年可能加息有了不同的預(yù)期。在整個(gè)2009年,由于美元在市場(chǎng)中始終作為避險(xiǎn)貨幣而存在,因此利好的數(shù)據(jù)在推動(dòng)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒的同時(shí),對(duì)美元也造成也巨大的打壓。而一旦市場(chǎng)出現(xiàn)了提前加息的預(yù)期,此前飽受打壓的美元出現(xiàn)大幅反彈也就不難理解了。

　　從美國30年期國債和2年期國債的收益率差額來看,該數(shù)字?jǐn)U大到了近30年最大水平。而通常來說,當(dāng)投資者預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)向好時(shí),所謂的收益率曲線就會(huì)變陡。在2007年次貸危機(jī)爆發(fā)之前,2年期國債的收益率甚至超過了30年期國債收益率。另外,收益率曲線的變陡趨勢(shì),恰也折射出市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長和通脹預(yù)期的升溫。從歷史經(jīng)驗(yàn)看,債券市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的先行趨勢(shì)判斷要好于股市,因此我們可以預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)在2010年的復(fù)蘇情況會(huì)較好。根據(jù)彭博社對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)的統(tǒng)計(jì),2010年美國的GDP增長率的預(yù)測(cè)中值在2.70%,這是一個(gè)不錯(cuò)的增長數(shù)字。

　　先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的陡峭上升以