簡析歷年黃金價格牛熊轉(zhuǎn)換 誰才是始作俑者

希臘第二輪援助方案卻遲遲沒有出臺。希臘債務違約問題對歐元區(qū)形成了“火燒連環(huán)船”效應，隨后意大利、西班牙等國債務問題相繼爆發(fā)。在歐元區(qū)17國中，以葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘與西班牙等五個國家(以下簡稱“PIIGS五國”)債務問題最為嚴重。期間意大利、法國10年期國債收益率分別飆升升至7.48%和3.81%，創(chuàng)下階段性最高紀錄。此外，標普還將包括德國和法國在內(nèi)的15個歐元區(qū)國家的主權(quán)信用評級列入負面觀察名單。10月底歐盟峰會達成包括希臘債務、EFSF擴容及銀行業(yè)資本重組在內(nèi)的一攬子歐債危機應對方案，但就歐元區(qū)統(tǒng)一財政契約、歐債穩(wěn)定機制規(guī)模等關(guān)鍵因素并未達成一致，因此市場對歐盟峰會結(jié)果感到失望，歐債危機由歐元區(qū)邊緣國家向核心國蔓延的趨勢進一步加強。同時歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)低迷，整個歐洲面臨經(jīng)濟衰退的危機。

　　此時，黃金價格在2011年1月月度回調(diào)為6.27%后重返牛途，2月創(chuàng)出5.89%的月度漲幅，接下來金價繼續(xù)節(jié)節(jié)攀升，分別在4月、7月和8月創(chuàng)出9.17%、8.47%和12.24%的月度漲幅。上半年由于美國債務違約事件使得市場恐慌情緒不斷升溫及美國兩輪量化寬松貨幣政策使得美元泛濫，致使美元指數(shù)大跌，2至9月份期間始終維持在76下方運行，持續(xù)低迷的美元使得黃金獲得了投資者的青睞，2011年，黃金價格延續(xù)11年的牛市格局。

　　2011年9月-至今金價重挫后重返上升通道

　　隨后歐央行再次通過購買債券和EFSF來救市，但2012年上半年歐洲主權(quán)債務危機“高燒不退”。歐洲央行宣布維持基準利率于1%不變，接來下美聯(lián)儲又宣布維持超低利率政策。但美國1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠遠好于預期，令市場對美聯(lián)儲維持低利率政策至2014年的承諾產(chǎn)生了懷疑。而在2月底，美聯(lián)儲主席伯南克在國會作證詞中暗示近期不會推出新貨幣刺激措施，令QE3預期破滅。不過，美國5月非農(nóng)就業(yè)狀況慘淡，又激發(fā)市場對美聯(lián)儲新一輪量化寬松(QE3)的預期急劇上升，此外，投資者對于歐洲央行出臺積極措施預期亦在不斷升溫。不過，值得關(guān)注的是，9月份歐洲方面除了將討論債券購買計劃外，希臘問題也將面臨一個關(guān)鍵時間點，希臘能否得到第三輪經(jīng)濟援助尚不明朗。

　　在央行出手干預救市背景下，黃金價格在2011年9月底創(chuàng)出歷史新高1922美元/盎司。高位的金價令其避險地位受到投資者的懷疑，隨后避險屬性于第四季度中黯然褪色，此時黃金表現(xiàn)出強烈商品屬性。德國、法國等國相繼被降調(diào)主權(quán)信用評級，對黃金商品屬性造成了嚴重打壓。此外，歐債問題愈演愈烈使得市場恐慌情緒不斷，美國經(jīng)