目前金價(jià)在1370美元附近震蕩，技術(shù)圖形上黃金市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)閺?qiáng)勢(shì)格局。筆者認(rèn)為，支撐金價(jià)持續(xù)性上揚(yáng)的主導(dǎo)因素仍是市場(chǎng)對(duì)全球通脹加劇的擔(dān)憂(yōu)情緒。

　　周二亞洲時(shí)間段公布了我國(guó)1月份CPI數(shù)據(jù)為4.9%，低于市場(chǎng)預(yù)期。但筆者認(rèn)為，漲幅雖不及預(yù)期，但從各項(xiàng)分支中我們可以看到，以農(nóng)產(chǎn)品為主和醫(yī)療保健的價(jià)格上漲仍較為強(qiáng)勢(shì)，這一方面和我國(guó)近期旱災(zāi)導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品減產(chǎn)有關(guān)，同時(shí)也側(cè)面反映出我國(guó)的通脹依舊居高不下。年初我國(guó)央行已經(jīng)加息0.25個(gè)百分點(diǎn)，暗示我國(guó)很可能已進(jìn)入加息周期。

　　其實(shí)，通脹問(wèn)題并不僅僅只在我國(guó)凸顯，持續(xù)被歐債危機(jī)影響的歐元區(qū)等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體也正面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。以英國(guó)為例，英國(guó)1月CPI升幅4.0%，較英國(guó)央行設(shè)定的2%的通脹目標(biāo)翻番，令央行加息的壓力大增。不容樂(lè)觀(guān)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令投資者加深了加息的預(yù)期。所以，歐元區(qū)目前面臨著債務(wù)危機(jī)與通脹雙重考驗(yàn)。

　　通脹問(wèn)題在2011年過(guò)早的凸顯，必然加劇黃金市場(chǎng)的震蕩。其一，通脹是黃金長(zhǎng)期上漲動(dòng)力的來(lái)源，國(guó)內(nèi)的投資者為了抵御通脹風(fēng)險(xiǎn)必然會(huì)加大黃金的購(gòu)買(mǎi)力度，很可能黃金實(shí)物需求的旺季會(huì)像2010年一樣提前到來(lái)，對(duì)黃金形成有力支撐；反之，國(guó)家為了抵御通脹必然會(huì)加大政策調(diào)控力度，年內(nèi)再度加息難以避免，亞洲等通脹高起的新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)體也會(huì)紛紛效仿。

　　值得注意的是，奧巴馬政府在周一公布的預(yù)算案中表示，美國(guó)不能依賴(lài)向海外政府借款支撐國(guó)內(nèi)的消費(fèi)，藉此進(jìn)一步推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)回歸平衡。或許這是奧巴馬對(duì)連任做準(zhǔn)備，但美國(guó)有必要認(rèn)真對(duì)待中長(zhǎng)期的赤字削減問(wèn)題，如果美國(guó)因不能控制預(yù)算赤字而繼續(xù)從海外借款，那么未來(lái)將有更多的財(cái)政收入被用作支付海外借款的抵押，并且將拉低美國(guó)的生活水平。削減赤字不利于黃金，因高額的赤字是推動(dòng)金價(jià)上漲數(shù)年的一個(gè)重要原因。不過(guò)這是一個(gè)長(zhǎng)期性的問(wèn)題，要向調(diào)整還需要充足的時(shí)間，對(duì)金價(jià)的不利影響還有相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間才能顯現(xiàn)�！。ㄗ髡呦蹈哔悹柦疸y分析師）