金價調(diào)整后仍有上升空間 |
發(fā)布日期:11-08-23 08:49:26 泉友社區(qū) 新聞來源:證券時報 作者:何煒 |
今年以來黃金延續(xù)牛市格局,截至8月18日,以美元標價的黃金價格年內(nèi)漲幅達26.51%,遠高于去年同期的12.8%。對于金價未來將如何演繹,我們認為在短期內(nèi)黃金由于前期漲幅過大將迎來調(diào)整,此后金價將在美元貶值、歐債危機以及央行加速購金的支撐下繼續(xù)上攻。 美元實際利率下滑將會使其繼續(xù)走軟,從而提振金價。由于實際利率是決定美元走勢最為關(guān)鍵的因素,因此美聯(lián)儲是否會加息以及美國的通脹水平,就成了決定下半年美元走勢最為關(guān)鍵的因素。我們認為,由于名義利率上升的概率不大,而通脹水平卻有上行的動力,因此未來美國實際利率仍將進一步下滑。而這將會壓制美元、提振黃金。 央行儲備多元化進程或?qū)⒓铀佟=陙,發(fā)達國家的債務(wù)問題,使得其債務(wù)違約的風(fēng)險開始上升,而全球央行的儲備資產(chǎn)大部分都是以債券的形式構(gòu)成。為了分散風(fēng)險,各國央行特別是新興國家央行開始買入黃金,而且在最近有加速購買的跡象。這一點可從世界黃金協(xié)會最新公布的2011年第二季度《黃金需求趨勢》報告中得到印證。我們認為,隨著各國紛紛將儲備多元化,官方購金極有可能仍是黃金凈買入的中堅力量。 隨著債務(wù)危機的持續(xù)發(fā)酵,歐元區(qū)一些核心國家也已卷入其中,評級機構(gòu)標普和惠譽接連對法國發(fā)出警告。法國自身的情況也確實不是很好,其2010年預(yù)算赤字相當于國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的約7%,高于歐盟規(guī)定的3%。最要命的是,法國銀行是歐元區(qū)周邊國家債務(wù)的最大持有者,一旦歐元區(qū)其他債務(wù)危機國發(fā)生違約,法國銀行必然會遭到重創(chuàng),這也是最近法國銀行股暴跌的主要原因。 在操作上,我們認為投資者可將前期獲利多單平掉一部分。短線投資者可以逢高做空,中線投資者仍可逢低買入。 |