渣打青睞除日本外的亞洲與巴西市場，表示全球股市中任何大修正將意味著新興市場又一買入良機

　　“決定2010年反彈是否延續(xù)有5個主要因素——包括經(jīng)濟復蘇、流動性、利率、企業(yè)盈利與估值�！�

　　日前，渣打中國財富管理部總經(jīng)理梁大偉接受理財周報記者專訪時表示，大多數(shù)風險相關品種的市場，從股票、石油乃至商品貨幣，受益于超低的利率、仍然充裕的流動性和持續(xù)的經(jīng)濟復蘇，可能在2010年的第一季度繼續(xù)被推高。

　　他同時建議投資者，減持債券、增持商品市場。

　　股市已進入“周期后期”

　　渣打中國認為，進入2010年，資產(chǎn)市場可能延續(xù)其在2009年結(jié)束時的格局。換言之，2009年年初開始的反彈可能進一步延續(xù)。但2010年與2009年相比，將是更為艱難的一年，因為市場已經(jīng)出現(xiàn)大幅上漲，大量利多消息已經(jīng)體現(xiàn)在市場價格之中。在2009年中，修正幅度較小——在7％-9％的區(qū)間內(nèi)，市場呈現(xiàn)的是流動性單邊上漲態(tài)勢。

　　“全球股市的估值，以MSCI世界指數(shù)為例，仍處于‘周期中期’，但存在著地區(qū)差異，比如亞洲(除日本)地區(qū)的估值已進入周期后期”，梁大偉分析道，“今年，投資者將需要更為敏捷，操作要求更高。因為市場波動會很大，如何把握好波動是有難度的。”

　　和2009年相比，2010年的投資方式變化在于如何把握好五個因素：經(jīng)濟復蘇、流動性、利率、企業(yè)盈利與估值。

　　“尤其是流動性、利率對市場的影響不容忽視，而且今年下半年會出現(xiàn)調(diào)整”，梁大偉表示，超低利率仍是推動貨幣市場資金和銀行存款中“持觀望態(tài)度”的流動資金進入風險資產(chǎn)市場的重要驅(qū)動因素。目前，經(jīng)濟復蘇、企業(yè)盈利與估值相對比較明朗，可預見。

　　“股市可能會在年初走高，但在2010年稍后某個時間將面臨大幅修正的威脅。市場擔憂可能會由于以下因素而逐漸增加：估值；財政刺激政策的退出；貨幣供應增長放緩，”但是，梁大偉同時表示道，“新興市場可能仍將是2010年乃至今后國際投資資金流首選的目的地。”

　　渣打中國財富管理部仍然青睞除日本以外的亞洲市場與巴西市場，并表示全球股市中出現(xiàn)的任何大幅修正將意味著新興市場又一次買入的良機。

　　雖然對新興市場中長期看好，但是在2010年第一季度資產(chǎn)配置中，對全球股票市場持中性態(tài)度，而且新興市場3個月期及12個月期的“增持”觀點調(diào)低至“中性”。

商品市場可繼續(xù)增持

　　2009年，商品市場出現(xiàn)一波有力的反彈，2010年還能繼續(xù)上揚嗎？

　　“我們在2010年第一季度資產(chǎn)配置方案中，唯一增持的品種是商品”，梁