中國農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)大客戶部高級專員

　　何志成

　　黃金在2011年仍然存在投資機會，但上漲幅度不像很多分析師所預言的那樣，可以到1550甚至1800美元。恰恰相反，2011年黃金的投資機會是跌出來的。因此建議，2011年應該堅持逢低吸納，高拋低吸，而不是像2010年那樣稍微下跌一點點就立即追進去。

　　2011年為何開盤不利

　　就在全球投資者，尤其是中國投資者在2010年末仍然瘋狂地追逐黃金上漲，恐怕買不著之時，國際市場的黃金價格卻于2011年開局暴跌了40美元左右，創(chuàng)下2010年7月以來下跌幅度最大記錄。就是這一跌，使很多黃金投資者非常迷茫：不是說黃金至少要漲到1500美金嘛，不是說無論全球經(jīng)濟是好是壞都無法阻止黃金的穩(wěn)步上漲嘛，怎么2011年開年卻大幅度下跌了呢？

　　分析黃金為什么暴跌，首先要分析黃金為什么會長期頑強的上漲。黃金從2008年10月開始兩年中上漲700多點，翻了一倍多。期間最大的炒作理由就是：黃金是準貨幣，黃金是全球貨幣危機后的唯一“幸存者”。黃金為什么在兩年多的時間內(nèi)能夠頑強上漲，每一次回調(diào)的幅度都很小，以致很多人都相信，黃金未來不久一定會突破1500，然后是1800，其最大原因就是：當全球金融危機和歐債危機相繼爆發(fā)之后，現(xiàn)有的世界貨幣體系必將崩潰、歐元不會存在、美元將暴跌甚至人民幣也不可靠等等預言已經(jīng)把越來越多的老百姓裹挾進黃金市場。問一問中國的老百姓，有幾個沒有在這幾年買入黃金避險就明白了。

　　除了避險，黃金還有“很靠譜”的保值功能。2010年，新興市場經(jīng)濟國家的通脹率大約在6%左右，而黃金則上漲了400元，震蕩幅度超過40%。對比之下，誰都相信黃金是對抗通貨膨脹的首選。于是黃金現(xiàn)貨和期貨成為懼怕通貨膨脹加劇的普通老百姓的財富載體。

　　很多人不明白，黃金是唯一的“避險貨幣”嘛，非也，最大的避險貨幣恰恰是黃金的對手貨幣美元，只要美元的霸主地位存在，黃金就不可能成為老大。更多人不知道，美國不僅是全球最大的黃金儲備國，也是全球絕大多數(shù)國家黃金儲備的“金庫”所在地——很多國家都把黃金存在美聯(lián)儲的金庫里。美國的優(yōu)勢在于，它可以根據(jù)這些國家金庫的變化判斷出哪個國家準備增加黃金儲備，哪個國家會選擇賣出。這說明，美國等于是股票市場的監(jiān)管者，同時又是大莊家，能夠看到所有人的“牌”，可以從容決定什么時機逢高賣出，或者逢低買進。

　　2011年初，黃金為什么暴跌呢，我的猜想之一就是，美國政府在偷偷地賣黃金。根據(jù)很簡單，美國政府