環(huán)球財經(jīng)研究院院長宋鴻兵在接受中國證券報記者采訪時表示,目前全球金融危機還沒有真正見底,美國實體經(jīng)濟將由于債務(wù)增長而恢復(fù)緩慢,主權(quán)信用危機的苗頭已經(jīng)出現(xiàn)。

　　明年通貨膨脹出現(xiàn)的概率比較大,美元將戰(zhàn)術(shù)性走強,但長期來看仍將戰(zhàn)略性貶值,最好配置黃金現(xiàn)貨以應(yīng)付可能的危機。

　　金融危機并未完全結(jié)束

中國證券報:你曾預(yù)言金融海嘯會在今年9月發(fā)生,到目前為止還是堅持如此判斷嗎？

　　宋鴻兵:本次金融危機只是更大地震前的一次預(yù)演。2006年美國債務(wù)總量是48萬億美元,美國當(dāng)年GDP是13.8萬億美元,2008年債務(wù)為57萬億美元,GDP是14.2萬億美元,比較一下,整個社會的融資成本在持續(xù)不斷地超過GDP的增加速度。

　　現(xiàn)在美國不但沒有減少債務(wù)規(guī)模,反而增發(fā)國債使得債務(wù)規(guī)模進一步擴大,債務(wù)膨脹的速度會越來越快,但GDP不可能以相應(yīng)速度增加,最后就會出現(xiàn)更大規(guī)模的違約。目前,主權(quán)信用危機的苗頭已經(jīng)出現(xiàn),明年最有可能看到希臘、墨西哥、愛爾蘭等國的主權(quán)信用出現(xiàn)問題。因為國債增加快而實體經(jīng)濟增長慢,政府不得不削減開支。但是目前很多國家的增長都是靠國家投資來拉動,現(xiàn)在削減開支無疑讓經(jīng)濟陷入更深的衰退。這是一個無法打破的死循環(huán)。

　　中國證券報:我們注意到,美元主導(dǎo)的國際貨幣體系在這次危機中似乎并沒有受到實質(zhì)性沖擊,反而危機時有所加強,例如美元近幾周來迅速反彈,你是如何看待這一現(xiàn)象？

　　宋鴻兵:這是一種錯覺。現(xiàn)在美國境內(nèi)總負債規(guī)模是57萬億美元,用6%的基礎(chǔ)利率計算,40年之后美國總債務(wù)達到586萬億美元,當(dāng)年利息支付將達到35萬億美元,而美國GDP屆時總額約為33萬億美元,換句話說,如果美元不貶值、保持購買力,40年之后美國一年所需要償還債務(wù)成本會大于美國人民創(chuàng)造出來的財富。由于利滾利,必然導(dǎo)致美元體系的必然崩潰,這是邏輯上的必然。當(dāng)美元體系最后撐不住的時候,壓垮的是整個現(xiàn)有的信用貨幣體系,最后必須要創(chuàng)造一種新的超主權(quán)貨幣體系。

　　明年美元戰(zhàn)術(shù)性走強

　　中國證券報:您預(yù)計明年美元走勢如何？

　　宋鴻兵:美國未來12個月到期的債務(wù)總量是3.5萬億美元。這個市場的容量上限是2萬億美元,這意味著一塊錢面值的國債在自然情況下會跌破面值,導(dǎo)致收益率的大幅度跳升。這樣各種利率都會上漲,導(dǎo)致經(jīng)濟再度衰退,因為融資成本大大提高了。

　　如果美國政府不想出現(xiàn)這種情況,就要解決國債增發(fā)中1.5萬億美元的空缺。而美國的硬通貨儲備不足5000億美元。但是大家不要忘記,美國的投資拉動GDP的2/3,如果消費不能恢復(fù)的話,明年的國債