正如“危機(jī)”既有危險(xiǎn)又有機(jī)遇一樣，“貨幣”也有兩層含義，“貨幣”的購買力不僅取決于“貨物”的供求變化，更由“幣值”穩(wěn)定與否決定：當(dāng)“幣值”穩(wěn)定時(shí)，“貨物”的價(jià)格取決于供求關(guān)系變化，而當(dāng)“幣值”不穩(wěn)定時(shí)，即使供求關(guān)系沒有多大變化，其價(jià)格也會(huì)出現(xiàn)較大變化。

　　自1971年8月尼克松總統(tǒng)宣布美元與黃金脫鉤以來，布雷頓森林體系解體，世界進(jìn)入信用貨幣時(shí)代，也就是紙幣時(shí)代。而由于世界各國濫發(fā)貨幣，信用貨幣在逐漸地失去信用，不可避免地導(dǎo)致世界性通貨膨脹，導(dǎo)致貨幣購買力下降。而在通脹時(shí)代，黃金這種天然的貨幣就會(huì)顯示出其內(nèi)在的價(jià)值來，而其“避險(xiǎn)”功能就是規(guī)避所謂的“信用”貨幣——紙幣，正年復(fù)一年地失去其信用、日益不斷貶值成一張廢紙的風(fēng)險(xiǎn)，因此黃金相對于信用貨幣，其價(jià)格就會(huì)上漲。

　　通貨膨脹是本質(zhì)原因

　　自1913年美聯(lián)儲(chǔ)成立以來，由于濫發(fā)貨幣導(dǎo)致美元的購買力大幅下降，到2008年底95年的時(shí)間，美國復(fù)合通貨膨脹率為2071%，即通脹率導(dǎo)致物價(jià)上漲到原來的20.71倍。而1971年以前，由于受布雷頓森林體系制約，黃金價(jià)格與美元之間保持固定比價(jià)關(guān)系，使金價(jià)難以大幅上漲，而一旦這種比價(jià)關(guān)系被取消，黃金就暴漲。在1970年代，資本主義世界出現(xiàn)滯脹，黃金價(jià)格暴漲24倍。而當(dāng)時(shí)經(jīng)歷的兩次石油危機(jī)，使原油價(jià)格從不到3美元/桶上漲到40多美元/桶，這也助推了黃金價(jià)格暴漲。

　　進(jìn)入21世紀(jì)，在網(wǎng)絡(luò)泡沫與“9·11”之后，自2001年初至2003年6月，美聯(lián)儲(chǔ)共采取13次降息行動(dòng)，將聯(lián)邦基金利率從6.5%降到1%，并將這一利率水平維持了一年時(shí)間，這一極為寬松的貨幣政策為隨后幾年美元大幅貶值、美國向全世界輸送通貨膨脹奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，致使2008年全世界有70多個(gè)國家的通脹率達(dá)到兩位數(shù)。與此同時(shí)，黃金價(jià)格也由2001年底的271美元/盎司漲至2008年3月的1032美元/盎司，上漲幅度280%。當(dāng)然，此間世界經(jīng)濟(jì)也強(qiáng)勁增長，能源價(jià)格上漲也助推了黃金漲勢。

　　多因素促金價(jià)中長期看漲

　　其一，量化寬松的貨幣政策與紙幣不斷貶值的事實(shí)是黃金成為規(guī)避通貨膨脹的避險(xiǎn)工具。自從今年三月份美國實(shí)施量化寬松的貨幣政策之后，世界主要經(jīng)濟(jì)大國也紛紛效仿跟進(jìn)，導(dǎo)致對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后出現(xiàn)通貨膨脹的憂慮。而在當(dāng)前大背景下，美國過多的貨幣如果不能及時(shí)收回，利率不能及時(shí)提高，則通脹就不可避免，一旦通貨膨脹再起，或者僅僅是預(yù)期通脹升溫，為規(guī)避通脹風(fēng)險(xiǎn)，人們將增持黃金，這將直接支撐黃金價(jià)格。同時(shí)，美元指數(shù)不斷走低，將直