議，跟市場(chǎng)千呼萬(wàn)喚的數(shù)量增加不可同日而語(yǔ)，視為第三輪量化寬松政策(QE3)的“變形金剛”雖有道理，但理由也不夠充分。

　　其二，從較深層面來(lái)看，“扭轉(zhuǎn)操作”

　　中“抽短補(bǔ)長(zhǎng)”的國(guó)債調(diào)期安排，改變的是國(guó)債的結(jié)構(gòu)和分布。實(shí)際上是把等量卻不見得能有多少寬松度的四千億美元國(guó)債，通過(guò)對(duì)時(shí)間因素的彈性拉長(zhǎng)來(lái)調(diào)節(jié)，在既不做數(shù)量型變動(dòng)和增長(zhǎng)，也不做改變國(guó)債性質(zhì)“變性手術(shù)”前提下，創(chuàng)造性地把3年以下期限國(guó)債展期為6至30年長(zhǎng)期國(guó)債。既保持了國(guó)債總量平衡，又調(diào)節(jié)了美國(guó)國(guó)債長(zhǎng)短期結(jié)構(gòu)，不動(dòng)聲色地提升信譽(yù)和吸引力，致使國(guó)債步入漲升通道。

　　其三，從本質(zhì)角度來(lái)看，“扭轉(zhuǎn)操作”改變的是對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的良性預(yù)期。這種方案通過(guò)有針對(duì)性的措施，增減長(zhǎng)短期國(guó)債“池子”中交易量的水位，最終改變和扭轉(zhuǎn)的是投機(jī)和投資的份額對(duì)比。那些穩(wěn)定性差、波動(dòng)劇烈的短期國(guó)債“池子”水位被調(diào)降，對(duì)等額度地增加穩(wěn)定性好、波動(dòng)平穩(wěn)的長(zhǎng)期國(guó)債“池子”水量，其實(shí)既向市場(chǎng)傳達(dá)了明確抑制投機(jī)性交易的信號(hào)，也向市場(chǎng)傳達(dá)著對(duì)美國(guó)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂(lè)觀預(yù)期。筆者判斷，2012年6月的操作期限，極有可能是美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)可的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇臨界限，所以引導(dǎo)資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，解決真實(shí)的就業(yè)不足問(wèn)題，提升美元品質(zhì)和含金量就是首善之選。

　　其四，“扭轉(zhuǎn)操作”，是用二十一世紀(jì)的現(xiàn)代“雕花瓶子”，裝起了封存半個(gè)世紀(jì)之久的陳年“古董老酒”，似乎有點(diǎn)綜合了“時(shí)尚品味”和“復(fù)古游戲”的味道。“扭轉(zhuǎn)操作”產(chǎn)生于1961年，當(dāng)時(shí)世界經(jīng)濟(jì)尚未脫離金本位體系，衡量一個(gè)國(guó)家的強(qiáng)勢(shì)和話語(yǔ)權(quán)，離不開跟黃金硬通貨掛鉤，黃金儲(chǔ)備數(shù)量多少這個(gè)“金錨”事關(guān)大局，錨定的是國(guó)家榮耀和貨幣尊嚴(yán)。那個(gè)時(shí)候推出扭轉(zhuǎn)操作，不但促進(jìn)了資本流入美國(guó)，而且也促成了美元強(qiáng)勢(shì)地位，執(zhí)行后，客觀上為阻止黃金儲(chǔ)備從美國(guó)流失起到了扭轉(zhuǎn)作用。

　　現(xiàn)在，美聯(lián)儲(chǔ)從歷史塵封的遺跡中，重新拾起“扭轉(zhuǎn)操作”措施來(lái)，其意圖顯然不言自明，就是想通過(guò)重整美元信用，來(lái)維持日漸式微的美元貨幣尊嚴(yán)，以及備受考驗(yàn)的美國(guó)強(qiáng)勢(shì)國(guó)際地位。如若不然，只要黃金價(jià)格繼續(xù)漲升，一旦跨越每盎司2000美元關(guān)口，那么全球投資者就會(huì)選擇在同一個(gè)時(shí)刻拋出美元瘋狂搶購(gòu)黃金，去追逐能發(fā)出醉人金屬聲響的實(shí)物黃金財(cái)富，而不是保有作為印刷品的紙質(zhì)貨幣符號(hào)美元。要是美元一旦遭受到最無(wú)情的拋售，那么同時(shí)被拋棄的可能還會(huì)有美國(guó)這個(gè)國(guó)家主體本身。

　　值此生死存亡的關(guān)鍵時(shí)刻，美聯(lián)儲(chǔ)早就在著手“特別措施”的干預(yù)。