好高風險的機構投資者介入，現(xiàn)代黃金投資已從避險行為變成了高風險對賭交易。一旦出現(xiàn)機構拋售，將會對金價造成壓力，屆時價格波動通常較小的黃金市場，將可能出現(xiàn)劇烈波動。

　　近期美國證券交易委員會（SEC）13F文件顯示，曾大膽預測“黃金價格在2012年將到4000美元”的對沖基金經(jīng)理保爾森（John Paulson）旗下基金持有全球最大黃金交易基金——SPDR黃金信托基金總額在46億美元，對賭黃金資產(chǎn)價格繼續(xù)上漲；而即便已經(jīng)高位減持，另一對沖基金大佬明迪奇（Eric Mindich）管理的伊頓公園資本也依然持有SPDR黃金信托基金81萬份，并提高了黃金交易所交易基金買入期權持有量。

　　美元信用晴雨表

　　黃金和美元似乎是一對恩怨雙子星，金價的起落往往暗示美元信用的安危。

　　20世紀六七十年代，深陷越戰(zhàn)泥潭的美國出現(xiàn)巨大財政赤字，國際收支情況惡化，美元信譽受到極大沖擊，美元危機多次爆發(fā)，造成當時大量資本外逃，各國紛紛拋售美元，同時搶購黃金，稍后隨著布雷頓森林體系宣告崩潰，出現(xiàn)了當代黃金的首輪大牛市。

　　歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，那輪牛市中黃金價格從1968年的35美元一路上漲到1980年的850美元，其間耗時長達12年，但當時850美元的“歷史高位”僅在1980年1月21日停留了一天。

　　也許，并不能把今日的黃金牛市同上一輪簡單地相提并論，但在市場寄望美聯(lián)儲推出新一輪量化寬松的同時，截至8月22日，美元指數(shù)（DXY）報74.07，今年已累計下跌6.2%。留給市場的懸念是，盡管美元繼續(xù)一意孤行，在1910的點位上，黃金是會繼續(xù)氣勢如虹呢，還是感到高處不勝寒？