9月以來，黃金隨股市及大宗商品等風險資產的走勢波動，并且日間波幅大幅增加。但是在金融市場 持續(xù)動蕩的環(huán)境下，黃金仍不失“老牌避險資產”的本色。

中國工商銀行貴金屬業(yè)務部首席策略分析師 趙文建

自今年9月國際金價從1920美元/盎司上方的紀錄高位暴跌之后，黃金似乎一改其歷來一直作為避險資產存在于人們眼中的特性，而轉變?yōu)橹饕�跟隨股市及大宗商品等風險資產的走勢波動，并且日間波幅大幅增加，甚至出現單日波動超過100美元/盎司的情況，令得許多投資者大跌眼鏡。有些業(yè)內人士稱，任何在一周內波動超過上百美元的資產都不應該被視為避險資產，以此判斷，黃金的確似乎在慢慢脫離避險資產的范疇。難道黃金真的開始轉型了嗎？

歐債問題一波三折，黃金轉型談何容易

歐債危機爆發(fā)以來，各種問題層出不窮，從葡萄牙、西班牙到希臘再到意大利，歐元區(qū)國家的債務問題猶如一個個定時炸彈，每當人們認為市場即將平靜的時候，都會引爆出新一輪的問題。盡管在10月底舉行的歐盟領導人第二次峰會上各國已就救助方案框架初步達成了一致，但隨后關于希臘公投的一波三折又將歐元區(qū)推上了風口浪尖，無論是德國總理默克爾和法國總統(tǒng)薩科齊兩位“大佬”首次公開承認希臘可能將最終不得不退出歐元區(qū)，還是希臘總理帕潘德里歐迫于各方壓力宣布放棄公投計劃的出爾反爾，都體現出了歐元區(qū)政治及經濟動蕩還遠未到可以平靜的時候。在金融市場持續(xù)動蕩的環(huán)境下，黃金作為“老牌”避險資產，應該仍然會受到許多投資者的青睞。

歐美維持貨幣寬松，黃金配置仍是首選

盡管已對救助方案達成一致，但歐元區(qū)各國始終未推出實質性的利好措施，為解燃眉之急，11月3日歐洲央行意外宣布降息25個基點，進一步為解決歐債問題提供資金流動性。如果有必要，預計歐洲央行或將進一步放寬貨幣政策，包括再次減息或增加貨幣供應量等措施。另一方面，美國公布的10月新增非農就業(yè)8萬人、略低于市場預期，失業(yè)率小幅下降至9.0%，盡管9月數據大幅上修，顯示美國經濟正在緩慢復蘇，但失業(yè)率依然維持高位。美聯儲主席貝南克在上月美聯儲議席會議后稱仍將維持較低利率至少至2013年，并且并不排除將采取更激進的貨幣寬松措施的可能。歐洲央行和美聯儲執(zhí)行的貨幣寬松政策，對于一直以來被大家認為是抗通脹首選的黃金而言無疑是個利好消息，相信在目前市場動蕩劇烈的情況下，黃金或將仍會成為各類資金流入的首選。

從技術圖形上看，本輪金價從1600美元/盎司附近啟動的升勢目前走勢良好，在