進(jìn)入2011年以來，整個金融市場可謂是波瀾不驚，中東地緣政治因素的不斷惡化、歐債危機(jī)的死灰復(fù)燃加之世界各國的通脹高起，為黃金市場延續(xù)牛市注入了更多的動能。然而，這三大因素各有權(quán)重，相比較而言，筆者認(rèn)為歐債危機(jī)目前只能對黃金走勢形成良好的支撐，而中東地緣政治因素隨著世界各國的干涉，危機(jī)會慢慢緩解，原油走勢逐漸趨于平穩(wěn)。而這兩者只是一段周期內(nèi)的風(fēng)險事件，隨著時間的推移會慢慢消散。

　　通脹一直是世界各經(jīng)濟(jì)體的潛在因素，特別是今年尤為突出。世界各國為了抑制通脹，不斷調(diào)控國家的宏觀政策，加息或者提高存款準(zhǔn)備金率是兩種常用手段，自然令今年全球加息的預(yù)期尤為強(qiáng)烈，這也是導(dǎo)致黃金高位震蕩的主要原因。

　　從短周期上看，以我國和歐洲央行為例，我國今年1月份至今就曾兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金，而歐洲央行行長特里謝也多次強(qiáng)調(diào)歐元區(qū)應(yīng)出臺相關(guān)政策抑制通脹的蔓延�；诖�，歐元前期在歐債危機(jī)的影響下一蹶不振，然而近兩個月卻出現(xiàn)了較大幅度的反彈。昨日由于歐洲央行理事斯馬吉步特里謝等歐銀官員后塵，再度拋出加息繡球，令歐元重振雄風(fēng)，短線飆升50點(diǎn)，并再次上破1.41強(qiáng)勁阻力關(guān)口，有媒體報道稱4月將加息25個基點(diǎn)。

　　不僅如此，由于周內(nèi)美聯(lián)儲相關(guān)官員頻繁發(fā)表講話稱隨著美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲應(yīng)該減少Q(mào)E2對市場貨幣的供應(yīng)量或者退出QE2，此番言論幫助美元周內(nèi)強(qiáng)勢反彈，加之穆迪等評級機(jī)構(gòu)頻繁下調(diào)葡萄牙，希臘等國的評級，歐元的下滑被動支撐了美元的上漲。 

　　美元目前已三次上沖76.50一線未果，而黃金正好是三次下探1410未能形成突破，從技術(shù)上看，美元連續(xù)第三天都未能有效突破20日均線，這將加重美元向下突破的風(fēng)險，加大了黃金短線走勢的不確定性，投資者須提前做好風(fēng)險控制。

　　而從較長周期上看，通脹與加息預(yù)期并存，必然令全球的銀行和金融體系面臨挑戰(zhàn)，這也是世界各國在高速發(fā)展經(jīng)濟(jì)的同時面臨的巨大威脅之一。首先亞太地區(qū)目前已經(jīng)遇到了類似的問題，主要表現(xiàn)在高負(fù)債和貸款拖欠兩個方面。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾在周三發(fā)布的一份報告中稱，由于經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，亞太地區(qū)面臨的通貨膨脹壓力上升。標(biāo)準(zhǔn)普爾認(rèn)為，通貨膨脹或?qū)⒁种坪暧^經(jīng)濟(jì)增長，并可能削弱借款人的財務(wù)實(shí)力，因此這或?qū)︺y行的信用評級產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　為應(yīng)對通貨膨脹問題，中國、印度、韓國及東南亞國家聯(lián)盟的大多數(shù)成員國都已開始上調(diào)政策利率。此前各國的加息幅度較為平緩，如果未來大幅加息，將可能對負(fù)債水平較高的借款人構(gòu)成