市也不能幸免。歐洲央行的降息并不意味著給了銀行放貸的信心，銀行業(yè)者對于放貸只會越來越謹慎，他們不希望因為貸款而踩上一枚受歐債危機引爆的地雷。故歐元區(qū)不會因為降息而改變資金鏈日漸緊繃的現(xiàn)實。

　　資金流向方面，從外匯市場來看，對沖經(jīng)濟的資金流向進一步示意美元將延續(xù)中期漲勢，而歐元應對應下跌。上周對沖基金在美元場內(nèi)外皆進一步增持多頭。在歐元市場中的空頭增持進一步加速，體現(xiàn)出市場已完全消化前周歐盟峰會對市場的不確定性影響�；�金對美元與歐元的運行前景似乎更加堅定。如果確實這樣發(fā)展，風險和黃金市場將理應進一步承壓。

　　上周對沖基金在黃金和白銀市場中的運作有些差異，但我們認為都應該是階段性后市趨空的資金流向信息。

　　上周對沖基金在白銀市場中的拋壓相對于金市偏小，銀市的拋壓主要體現(xiàn)在場外，而場內(nèi)反而呈現(xiàn)出一定凈多回補特征。但凈多的增加伴隨著多空分歧的進一步加大，并非多頭單邊增倉。但場外拋壓非常明顯。場內(nèi)外的分歧主要緣于銀價處于階段性低位，至少相對于黃金的相對位置是這樣。

　　上周對沖基金在黃金市場的場內(nèi)外都體現(xiàn)出方向一致的拋壓，這或緣于金價在9月見底1532.7美元之后的相對反彈幅度較大，進而使得基金在場內(nèi)外都有“高處不勝寒”的感覺。即上周金市面臨的拋壓比銀市明顯很多。

　　上述綜合資金流向與分布信息仍是后市相對趨空的信息。如果短期金價延續(xù)旗形反彈，只會延長階段性金價調(diào)整。時值西方圣誕，市場的交投意愿可能也會有所降低。