解析黃金原油齊漲背后 |
金融危機(jī)出現(xiàn)后,各國為了刺激經(jīng)濟(jì)脫離谷底,加大市場貨幣供應(yīng)量,導(dǎo)致目前通脹的風(fēng)險(xiǎn)加劇。國內(nèi)方面,人民幣對內(nèi)貶值對外升值,CPI破5沖6,房地產(chǎn)方面不斷傳出各種調(diào)控政策但房價(jià)始終處于高位,雖然中國已經(jīng)進(jìn)入加息周期,但是作為老百姓來說,利息的增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了一日千里的物價(jià)增長速度。國外方面,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體目前仍維持在較低利率,而在遠(yuǎn)離實(shí)體經(jīng)濟(jì)后,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇將更為緩慢。 一些統(tǒng)計(jì)表明,去年我國廣義貨幣供應(yīng)量增長速度為17%,美國量化寬松先后向市場投放了1.7萬億美元,在各國都在打開印鈔機(jī)瘋狂印刷鈔票的時(shí)候,在美國就業(yè)持續(xù)低迷的時(shí)候,在歐元區(qū)不斷傳出債務(wù)危機(jī)的時(shí)候,黃金和原油都商品成為市場唯一的救命稻草。 2010年黃金上漲29.7%,石油上漲34.%。那么2011年是否會繼續(xù)上漲嗎?我們從以下三個(gè)方面對黃金和石油進(jìn)行分析。 一、 近期中東地區(qū)局勢有愈演愈烈之勢,繼突尼斯和埃及抗議行動后,利比亞也發(fā)生動亂,導(dǎo)致利比亞石油產(chǎn)量大減。另外,伊朗的加入更使得石油價(jià)格被推高,在此種背景下,是石油上漲并帶動黃金上漲,但需要注意的是原油需求量并未發(fā)生太大變化,因此該價(jià)格上漲可以理解為是情緒所致,若該情緒得到緩和,則價(jià)格必定回落。 二、 在美國失業(yè)率創(chuàng)出近9年以來新低的后,市場傳出很多關(guān)于美聯(lián)儲可能會在未來一段時(shí)期內(nèi)逐步收回流動性,在此預(yù)期之下,黃金和原油均出現(xiàn)了回落,但是在前不久,美聯(lián)儲主席伯南克發(fā)表講話給市場潑一盆冷水,他表示,量化寬松規(guī)模將不會中途改變,此后市場再沒有出現(xiàn)做空黃金的理由,因此黃金和原油在通脹加劇的擔(dān)憂的背景下,共同上漲。但是需要注意的是,黃金從08年底680美元/盎司上漲到目前最高點(diǎn)1430美元/盎司,是在兩次量化寬松出臺的歷史背景下完成的,而美聯(lián)儲終究會有一天會扎破這個(gè)泡沫,進(jìn)入加息周期。因此但美國收回流動性的時(shí)候,也是黃金和原油下跌的時(shí)候。我們不妨假設(shè)一下,黃金是否能再創(chuàng)新高到底需要什么條件?地緣政治戰(zhàn)亂的理由是否充足呢?美聯(lián)儲會不會進(jìn)行第三次量化寬松呢? 三、投資者需要警惕的一點(diǎn)是,目前黃金和原油現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于期貨價(jià)格,表示主力大型合約并不看好2011年下半年這些商品價(jià)格的走勢。另外黃金ETF已經(jīng)連續(xù)幾個(gè)月小幅減倉,于瘋狂上漲的價(jià)格出現(xiàn)較大的頂部背離,F(xiàn)貨是價(jià)值,期貨是價(jià)格,人氣是供求關(guān)系。當(dāng)人氣消退,也就是筆者在第二觀點(diǎn)所論述的東西出現(xiàn)后,價(jià)格與價(jià)值之間才會趨于同步。 |